上仙的個人空間

還有半個月左右的時間，世界將進(jìn)入2018年。明年日子好不好過，大家都很關(guān)心。
各大機構(gòu)也經(jīng)濟預(yù)測，語不驚人死不休，甚至一些言論直接被市場評價：“簡直瘋了”。貓哥研究了下他們預(yù)測，與大家密切相關(guān)的部分做了個合集，就不列出具體的機構(gòu)名稱了，對2018年的生意生活做個前瞻，希望你一切安好。
01
最靠譜的政治局怎么說？

一般來講，政治局會議是對中央經(jīng)濟工作會議的前瞻指引，而中央工作經(jīng)濟會議則更加的細(xì)化。所以從通常意義上來講，政治局會議就有了“定調(diào)子”的作用。
今年的政治局會議定了什么調(diào)子？貓哥拎幾條重點出來，當(dāng)然在未來的中央經(jīng)濟工作會議上，還會有相應(yīng)的細(xì)則：
➀ “推動高質(zhì)量發(fā)展”是當(dāng)前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求。
➁ 確保打贏三大攻堅戰(zhàn)：防范化解重大風(fēng)險；精準(zhǔn)脫貧；污染防治。
➂ 加快住房制度改革和長效機制建設(shè)。
我們可以看到，去杠桿和房地產(chǎn)長效機制這兩項重要的議程依然在列。央行行長周小川在其署名文章中提到，“高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實體部門體現(xiàn)為過度負(fù)債，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用過快擴張�！蹦敲�，“使宏觀杠桿率得到有效控制”就成為重中之重。
房地產(chǎn)的長效機制，從目前的情況來看，貓哥覺得有三個方面，因城施策的房產(chǎn)調(diào)控、住房租賃市場的建設(shè)和房地產(chǎn)稅！
02
加息！
2018年是美聯(lián)儲QE十周年，但是目前的狀況來看，2018年的狀況的主題詞可能是“緊”，世界主要經(jīng)濟體將在2018年進(jìn)入緊縮周期是經(jīng)濟學(xué)家們的共識。
本周將迎來全球央行的“超級議息周”，除了美聯(lián)儲明確的加息預(yù)期外，分析人士認(rèn)為，謹(jǐn)慎但偏向緊縮將是本周全球央行的基本傾向。
歐洲央行可能在維持利率不變的情況下，進(jìn)一步公布如何縮減QE，而英國央行可能會在脫歐的不確定性下承諾未來幾年升息。高盛集團預(yù)計，美聯(lián)儲、英國央行、加拿大央行、瑞典央行和新西蘭聯(lián)儲明年都可能加息以控制通脹。
華爾街經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，2018年投資者將迎接近10年來央行貨幣政策的最大收緊�；ㄆ煦y行和摩根大通預(yù)計，2018年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體平均利率將上行至1%以上，創(chuàng)2006年以來的最大升幅。德意志銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家張智威指出，過去一年全球經(jīng)濟環(huán)境良好，日本和歐洲經(jīng)濟增速提升，金融市場平穩(wěn)。歐洲央行及日本央行縮減資產(chǎn)購買規(guī)模、美聯(lián)儲縮表等，至少都體現(xiàn)出這一輪全球QE周期的高峰已過。
03
中國經(jīng)濟下行
在德意志銀行的首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok提出，中國經(jīng)濟硬著陸程度高于市場預(yù)期。
摩根士丹利認(rèn)為，在最壞狀況下，2018-2019年中國經(jīng)濟增速的風(fēng)險偏向下行，其中主要的不確定性因素為兩個方面，貨幣政策和房地產(chǎn)政策的收緊路徑和外部需求。
如果央行將加息時間提前至2018年一季度，且監(jiān)管政策收緊程度超預(yù)期，則金融環(huán)境將對公共和私人資本支出增長同時造成打擊。如果全國范圍的房產(chǎn)稅提前實施，或房產(chǎn)銷售限制進(jìn)一步收緊，則房地產(chǎn)銷售和投資將以更快的速度收縮。
此外，中美貿(mào)易摩擦升級或美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退都將拖累中國的出口增速。
在這種情境下，GDP增速將迅速下降，2018年降至6.0%，2019年降至5.7%，CPI在2018和2019年均將維持在1.9%。

04
房地產(chǎn)泡沫破裂
德銀警示了全球部分房地產(chǎn)活躍板塊的泡沫破裂風(fēng)險，其中包括加拿大、澳大利亞、瑞典、挪威還有中國。
除了身處北歐的瑞典、挪威外，加拿大、澳大利亞兩國都是近些年來，中國的購房者或者說投資客“買買買”最青睞的板塊。
而對于中國的房地產(chǎn)市場未來的預(yù)期，摩根士丹利則認(rèn)為，未來兩年，監(jiān)管收緊和控制杠桿仍是政策主基調(diào)，同時利率將上升、房地產(chǎn)將有更多政策出臺，同時財政支持力度將減弱。
而房地產(chǎn)政策措施短期仍將以行政手段為主，例如收緊對房貸的審查，制定價格上限和轉(zhuǎn)售限制等。長期將更加制度化，可能包括增加社會租房供應(yīng)和房產(chǎn)稅等。大摩預(yù)測的基準(zhǔn)情況顯示，未來12個月內(nèi)并不會推出全國范圍的房產(chǎn)稅政策。
高盛的報告預(yù)計，2018年中國房地產(chǎn)市場將降溫，對于一二線城市的房地產(chǎn)政策，可能是繼續(xù)嚴(yán)格控制。對于房地產(chǎn)銷售價格漲幅放緩的預(yù)期，也意味著房地產(chǎn)開發(fā)投資增速將較2017年小幅放緩。在具體數(shù)據(jù)上面，高盛預(yù)計，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速將從今年的7%左右下降至4%左右。
但在同時，高盛也提出，自己的越策也面臨著上行風(fēng)險，尤其是如果2018年土地出讓依然保持強勁的話。目前各層級的城市均宣布了2018年增加土地供應(yīng)的計劃，以響應(yīng)中央“房住不炒”的號召，這可能會導(dǎo)致房價漲幅進(jìn)一步放緩，但也意味著房地產(chǎn)建設(shè)有望升溫，因為目前政府要求開發(fā)商在拿地后的一段時間內(nèi)就要啟動建設(shè)。
另一個潛在的因素則是棚改。但在棚改方面，房地產(chǎn)交易受到的提振效果更明顯，因為棚改的貨幣化安置，通常是為了鼓勵消化存量住房而非建設(shè)新房。
05
人民幣匯率“破6”預(yù)期
在大部分的展望報告中，關(guān)于人民幣匯率的描述都是“基本穩(wěn)定”。但是也有機構(gòu)預(yù)測，中國人民幣對美元匯率可能會沖破6.0。
理由也很簡單，伴隨著與美國的關(guān)系日漸緊張，中國已經(jīng)有效地消除了其將令貨幣貶值的市場恐懼；上海能源交易所將宣布發(fā)行以人民幣計價的原油期貨，此舉將助推人民幣對美元匯率升值10%以上，將首次突破6.0水平。
06
比特幣崩盤
對于比特幣，投行們的態(tài)度倒是驚人的一致。雖然現(xiàn)在比特幣資產(chǎn)已經(jīng)成為市場上最引人注目的一類資產(chǎn)，但是對于其崩盤的擔(dān)憂都不是杞人憂天，未來比特幣還是要回歸其基本面。
寶盛銀行認(rèn)為，2018年，比特幣價格將史無前例地突破60000美元，市值超過1萬億美元。而中國可能在未來會推出一個官方支持的虛擬數(shù)字貨幣，它不再需要能源密集型的礦機，這將使得虛擬幣價格趨于穩(wěn)定，以及國家重度干預(yù)，減少投機。此后，比特幣價格將大幅回落，跌向符合其基本面的“成本價”1000美元。
摩根大通認(rèn)為，從2009年起，流入比特幣和以太坊的資金凈額合計約60億美元，從流量的角度來講，加密貨幣還沒有對其他資產(chǎn)類別產(chǎn)生威脅，但是從挖礦的成本來看，比特幣的交易價格已經(jīng)遠(yuǎn)超其內(nèi)在價值，據(jù)估計，每個比特幣的挖礦成本隱含的內(nèi)在價值為800美元。此外，各種加密貨幣之間的競爭可能對個體估值產(chǎn)生風(fēng)險。
預(yù)測歸預(yù)測，但是一切都還不明朗，未來的影響因素還具有不確定性。
就如高盛在報告中提到的，中國的政策調(diào)整方向清晰，不過政策調(diào)整的速度和影響還待觀望，因為：
➀ 最高決策層尚未通過設(shè)定GDP 目標(biāo)增速等方式來指示明年在改革/增長之間如何權(quán)衡取舍；
➁ 未來數(shù)月將有幾位新的經(jīng)濟決策官員上任；
➂ 省/地方的新晉官員可能會更加積極地開展投資和管理經(jīng)濟；
➃ 高杠桿仍為決策帶來挑戰(zhàn)。